“搬运”出的全球500强:深挖大宗巨头托克的赚钱之道

  虽然托克说到底从事的是资产的搬运业务,但完全“轻资产”也有很大的问题:完全依赖第三方的供应渠道,不但提高了交易成本,也使得交易的准确和及时难以保证。而正如前文所言,托克在交易过程中运用了大笔贷款,一旦拖延时间过久,仅仅是大幅利息就足以令其赔到肉痛。

  【图】这句话对于托克而言不是口号,而是真金白银的较量(图片来源:新华社)不但如此,和其他的大宗交易商一样,托克的交易过程需要大笔融资,而这些融资的顺利实现,最好有一家专门的机构处理,以符合全球各地一系列专门金融法规的要求;同时,由于大宗商品交易和政经局势的紧密联系,托克需要随时处理突发情况,减少“黑天鹅”造成的损失。1.布局中游,为运输保驾护航最近十几二十年来,托克逐渐加快了在固定资产的投资步伐,以整合产业链。尤其是2010年之后,托克的资产密集程度获得了显著提升。不但有中游的运输分销,还涉及到了上游的采矿。新加坡石油公司()是一家全球性的石油和石油产品分销公司,在45个国家有强大的基础设施资源,提供产业链中下游服务。托克于2000年收购彪马能源所有股份。现在,托克是该公司最大股东,拥有49.6%的股份,它整合燃油供应结构并投资基础设施,以充分利用在高速增长市场的机会。2013年2月,在澳大利亚能源市场投资8亿美元,通过彪马,在三次独立收购中收购了250多个加油站,两个石油进口终端和五个燃料库。同月,合资公司与安哥拉国有石油公司合作,组建了一家新公司,以销售安哥拉新的液化天然气出口产品。

  【图】的标志(图片来源:站酷海洛)2013年3月,托克宣布与南苏丹达成协议,从苏丹港出口原油。与南苏丹达成的协议是托克在苏丹石油市场长期存在的延续,随后解决了苏丹与南苏丹之间关于过境费和石油收入的法律纠纷。对于中游资产的布局和采购使托克对第三方物流、仓储的依赖性大大降低,使其节省了大量的交易成本,提高了中游环节的运作效率,也为其对实物商品的灵活操作创造了可能。另外,不同地区间的商品价格、供求关系不断在变化。这些码头、仓储设备的布局也有利于托克快速把握市场出现的套利机会,还减少了相应国家进行业务的法律风险。是一家多联式物流供应商,专注于出口驱动型的新兴市场。它是拉丁美洲领先的港口和物流专业公司之一,是非洲市场重要的参与者,在北美和中国也正在发展业务。拥有并运营港口、码头和仓储设施,结合其运输资产,为干散货及液体散货、件杂货和集装箱运输提供端到端的物流解决方案。2014年,和穆巴达拉的合资公司获得一座大型新铁矿石码头的控股权。码头位于巴西里约热内卢州的苏德斯特港。下面以铜贸易为例,说明Impala在托克铜贸易中的重要作用:

  【图】自营仓库有力促进了托克铜贸易的发展(图片来源:2019托克企业宣传册)2.打入上游和融资,获得更大话语权托克旗下的全资子公司托克矿业集团管理采矿作业,开发项目,对现有和潜在的合作伙伴项目进行技术审核,并为公司其他部分提供咨询和支持服务。托克矿业集团主要在拉丁美洲、欧洲和加勒比海地区经营业务。托克通过矿业集团运营西班牙MATSA矿山和秘鲁CatalinaHuanca矿山,在2013年卖出位于秘鲁的CompaniaMineraCondestableSA矿山。其旗舰开采业务由位于阿布扎比的投资和发展公司MubadalaInvestmentCompany对等持股的合资企业拥有。位于西班牙西南部安达卢西亚地区的伊比利亚黄铁矿带上的AguasTeidas矿山(MATSA)出产铜、锌和铅精矿以及一些银矿。对于托克这样的贸易公司来说,获得对矿山的所有权的主要目的是将其专业意见和管理投资直接转化为矿山生产能力的扩张。与此同时,托克是领先的金属加工集团新星公司(Nyrstar)的最大股东,持有24.6%的股份。这少数股权为其扩大锌和铅业务提供支持。在开矿的同时,托克也不忘进军高科技产业:Terrafame是芬兰的多金属生产公司,在其位于芬兰索特卡莫的矿山采用环境可持续性的生物浸出技术生产镍、钴和锌。计划在2020年开设一家新工厂,供应电动汽车电池用的化学品。那么这家公司和托克有什么关系呢?原来是托克旗下的投资公司Galena购置了Terrafame的实质利益,正帮助该公司为其野心勃勃的投资计划融资。除了Terrafame外,它还全资拥有了刚果的一家高品位铜矿,并在美国犹他州的一家烟煤生产商拥有多数股权。Galena资产管理公司是托克的一家全资子公司,从2003年起为机构投资者提供专业的投资解决方案。公司专注于金融大宗商品市场,并不交易实物商品,公司独自运营,但通过与母公司的关系得到诸多益处。借助托克在大宗商品领域实物贸易和工业投资的密切关联,Galena资产管理公司拥有对信息的分析和甄别能力,掌握对各地实物商品市场间的变化。有了专业的投资机构打理,托克就可以通过多样化资金来源和资金结构来降低风险,提高运营效率。具体来说,托克在位于美国、欧洲、亚太地区等多个国家和地区的130多家银行筹集资金,因此不会被某个金融机构或地区的信用额度所限制。此外,托克还通过一系列的还款安排筹集资金,包括短期融资和期限超过十年的融资。总而言之,在瞬息万变的大宗商品贸易市场上,托克集团多年来始终能保持稳健的发展态势。这主要得益于它全球化的贸易布局及多元化的商品业务范围,再加上健全审慎的风险管理系统,是其长期在市场中立不败之地的关键。

  参考文章

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