为什么银行是最赚钱的机器?

  随着中期报告逐渐披露,A股上市公司纷纷交出了它们半年度的成绩单。前十大赚钱机器中,有7家是银行股。其中,工商银行以半年度实现净利润亿元雄踞A股上市公司榜首。建设银行、农业银行和中国银行分别以半年度净利润亿、亿和亿元位居A股上市公司二至四位。四大国有商业银行半年度利润合计达亿元。

  为什么上市银行,尤其四大国有商业银行具有如此强的盈利能力银行是玩钱的,其主要盈利资产是贷款,利息收入是其主营业务收入,我们将利息收入除以贷款余额称为贷款的平均利率。银行的主要负债是存款,因而利息支出是其主营业务成本。同样地,我们可以定义利息支出除以存款余额为存款的平均利率。如图表所示,工农中建四家国有控股商业银行2011年上半年平均的贷款利率为%,平均存款利率为%,平均利差,即平均贷款利率与平均存款利率之差为个百分点。这就意味着每吸收1元的存款,并且把它贷放出去,银行就能够赚取5.56分的利润。

  从图表我们不难看到,中国银行()的平均贷款利率要低于工、农、建三行,存款利率要高于工、农、建三行。一个可能的原因是,中国银行海外存款、海外贷款与外汇贷款的比例要高于工、农、建三行,因此其存贷款利率受国际金融市场的影响程度要高。因此,考察工、农、建三行的利差,可能更有意义。仍如图表所示,除中行之外的另外三家银行平均的贷款利率、平均存款利率和平均利差分别为7.5915%、1.5635%和6.0280%,即每贷放1元大约可以赚取6.03分的利润。

  国外商业银行的情况又如何囿于数据的可获得性,这里我们从纽约股票交易所官方网站随机选取了美国银行(BankofAmerica)和夏威夷银行(BankofHawaii)的相关数据。这两家银行平均的贷款利率为5.5433%,平均存款利率为0.9868%,平均利差为4.5565%。换言之,如果它们把吸收的1元存款贷放出去,可以赚取约4.56分的利润。

  根据这些数据,我们不难发现,我国的工、农、建三行的利差比美国银行样本高出1.4715个百分点。为什么我国银行的利差高于美国理解这一问题,或许有助于我们理解银行为什么成为赚钱机器的原因。

  与美国银行业激烈的竞争不同,中国的银行业处于高度垄断的状态。这种垄断地位又表现在两个方面:

  第一,四大国有控股商业银行无论在存款市场上还是在贷款市场,都占据着极高的市场份额,四大国有控股商业银行相对于企业的卖方垄断地位,使得它们有能力提高贷款利率;它们相对于存款人的买方垄断地位,又使得它们具有压低存款利率的能力。

  第二,公司债券无疑是贷款和存款的良好替代品。在债券市场发达的市场条件下,如果银行把贷款利率定得过高,企业有可能转而发行债券而不是向银行借款;如果存款利率过低,居民则有可能购买债券而不是把钱存入银行。因而对银行构成极大的竞争。相对于美国,我国的公司债券市场规模要小得多,这无疑将强化我国四大国有商业银行的垄断地位。

  为什么我国四大国有控股商业银行的平均贷款利率高于美国为什么我国四大银行的平均利差高于美国垄断是解释这些问题的基本线索。中国银行声称:“海外低利率环境和存款增长的疲软制约了中行的业绩提升”。这不正从另外一个侧面证实了我们的上述推断吗

  垄断,使得银行成为了赚钱的机器。

为什么银行是最赚钱的机器?


猜你喜欢