2020年一季度 最新债市观点抢先看

来源:基少成多

转眼间,跌宕起伏的2020年一季度就这样过去了,

A股走出了暴涨-暴跌-暴涨-暴跌的M型走势。

一季度:

标普500指数跌18.7%;

纳斯达克指数跌13.36%;

恒生指数跌16.27%;

跌12.2%;

跌10.02%;

中证500指数跌4.29%;

涨5.02%。

2020年一季度炒股亏损成为家常便饭;

如果能盈利,战胜90%+的投资者绝对没问题。

在这样残酷的环境下,

指数上涨0.02%;

可转债等权重指数上涨了11.77%;

不少使用一定策略的老债+打新获取了20%+的收益,

非常难得。

今天看看一季度,可转债打新收益如何。

此处,以2020年上市的可转债为统计对象,合计46只,其中27只为2019年12月份打新的可转债。

上述46只可转债,平均开盘价为120.82元,最高价为130元,最低价为107.5元。换句话说,以开盘价卖出,平均每只可以盈利208.2元,最高可赚300元,最低可赚75元,只只盈利。在这样震荡的市场中,实现这样的收益,可以看出可转债打新整体风险偏低。

46只可转债平均的中签率为万2.33,平均打4.29次可以中一签,坚持打新,并在上市首日以开盘价卖出,每个账户能赚2232.45元,收益相当可观。按照这个速度,今年又是一个可转债打新的肥年。

开盘首日,最高价的平均值为125.856元,最大值为153元。

需要说明的是,首日最高价突破140元的只有三只转债,分别是(最高价150.012元,A+,发行规模2亿元,中签率万0.98)、(最高价153元,A+,发行规模2亿元,中签率万0.17)、(最高价147.5元,A+,发行规模1.75亿元,中签率万0.31)。

上述妖债均具有如下特点:

1.发行规模小,都在2亿元或以下;

2.中签率低,都在万1之下;

3.信用级别低,都是A+级。

股市有句话叫“烂板出妖股”,应用在债券市场就是“矮挫丑出妖债”。

不过投机风险大,并不推荐大家参与其中。

4月1日上市的可转债

,代码113571,折价3.03%,AA-,6年期,每张持有到期本息合计为120.8元【税后为116.64元】,纯债价值90.36元【理论最低价】,内在价值120.13元,属于黄金级的可转债,预计开盘价为122-126元。

正股(603916)是中国混凝土外加剂行业的龙头企业,主要产品为混凝土外加剂中的高性能减水剂、高效减水剂和功能性材料,产品广泛应用于核电、水利、高铁、能源、交通、市政、港口等建筑领域的混凝土工程。2019年前三季度营业收入增长43.84%,扣非净利润同比增长141.21%,加权ROE为11.51%,负债率47.02%。过去5年的ROE平均值为14.17%,公司属于质地偏好,增速较快,估值偏高的个股。

4月1日可转债打新

利群转债,申购代码783366,AA级,转股溢价2.14%,6年期,每张持有到期本息合计为115.3元【税后112.24元】,发行规模为18亿元,纯债价值为90.96元,内在价值为114.86元,建议顶格申购。

正股(601366)是集多业态于一体的大型商业集团,主要从事以百货、超市及电器为核心主业的零售连锁和以城市物流中心为支撑的品牌代理及商业物流配送业务,并形成“供应链+自营”为核心竞争力的“供应链整合型”利群独特商业经营模式。

根据2019年业绩快报,公司的营业收入同比增长9.84%,净利润同比增长37.45%,过往5年营业收入增长相对稳定,但利润波动较大,平均ROE为9.2%。三季度负债率为60.33%,净利率为2.29%,当前PS估值为0.477,处于相对较低水平。整体看质地一般。

可转债上市稳健的卖出技巧:

1.非星级可转债以开盘价卖出,或者设置自高点回落1-2元卖出;

2.星级可转债建议持有到130元以上,设置自高点回落1-3元卖出。

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