小额投资创业项目

各项重组创新试点政策

2013年11月份,证监会明确了创业板不允许借壳上市的政策。经过十年的发展,创业板市场估值逐步回归理性,长期投资、价值投资的理念逐渐形成。此外,部分创业板公司面临经营困境、资金链紧张、控股股东高比例质押等多种复杂风险,需要引入外部战略股东进行重整。

面对新的市场需求和改革环境,证监会于2019年6月份修改了《上市公司重大资产重组管理办法》公开征求意见,允许战略新兴行业及高新企业通过重组上市方式进入创业板

近日,证监会发布《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》》(以下简称《重组办法》)指出,允许符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市,其他资产不得在创业板实施重组上市交易。

中国人民大学重阳金融研究院产业部副主任卞永祖对《证券日报》记者表示,《重组办法》出台后,预期创业板并购重组的数量应该会快速增加。由于新规对重组的标准有所放松,我国存在大量创业企业希望被并购的需求,并购交易肯定会增加。同时,通过并购交易,创业板企业的业绩也有望在短期内好转。在这种良好预期的鼓舞下,有望吸引更多的投资者进入创业板,从而为其带来更多的增量资金,提高其活跃程度。

盘古智库高级研究员盘和林对《证券日报》记者表示,上市公司的重组,有利于公司剥离不良资产,提升公司资产质量,这将帮助优化创业板市场的估值功能,有效规避市场风险。同时,将重组上市的对象严格的限制在高新科技产业和战略新兴产业,一方面拓展了创新创业企业和资本市场对接的渠道,但另一方面,并购重组上市的对象与科创板有重叠,那么在“捷径”下,难免会吸引资本的蜂拥,需要防止“壳资源”炒作产生的“泡沫化”风险。

创业板公司一直积极尝试各项重组创新试点政策,各种案例更好实现了对制度创新的实践反馈,为打造交易方式更为灵活多样、审批流程更为简便高效的市场环境起到了重要助推作用。

证监会于2018年10月份推出重组“小额快速”审核通道,对符合条件的5亿元以下的小额交易,直接由并购重组委审议。据悉,目前已有4单项目成功适用“小额快速”通道,其中创业板公司有3单,拓尔思作为首单“小额快速”案例,从受理到拿到核准批文仅20个工作日。

此外,证监会于2018年11月份试点定向可转债并购支持上市公司发展,创业板企业新劲刚第一单试点同时使用定向可转债收购资产并募集配套资金。截至2019年9月底,温氏股份等12家公司推出了涉及定向可转债的重组方案,其中新劲刚和华铭智能的重组方案已获证监会核准,即将进入发行阶段。

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